Sector de la Ciberseguridad - ¿Oportunidad de inversión?

Diferentes activos para aprovechar los vientos de cola que vienen para este sector

Mar 18, 2022

En la actualidad, todas las empresas y personas trabajamos con ordenadores y otros dispositivos tecnológicos para desempeñar nuestra labor. Todo el trabajo que realizamos lo almacenamos en nuestros equipos, o como viene siendo tendencia, en la nube.

Mantener esta información a salvo frente a ataques cibernéticos, que pudieran eliminar todo nuestro trabajo o dejar inoperativo cualquier servicio de la organización, se ha convertido en un asunto de supervivencia para las empresas.

Según un estudio realizado en la Universidad de Maryland, se estima que hay un ataque informático en el mundo cada 39 segundos. Estas estimaciones se espera que empeoren para los próximos años.

Por estos motivos, existen empresas especializadas en el sector de la seguridad informática, o Ciberseguridad, que ofrecen servicios para ayudar a las empresas a mantener sus redes seguras y libres de intrusiones por parte de actores malintencionados.

Por otro lado, la contratación de estos servicios de ciberseguridad no es que sea un capricho de los CEOs más concienciados en términos de seguridad de la información, sino que debido a su impacto se están creando estándares y certificaciones obligatorias que deben cumplir las empresas para garantizar un mínimo de seguridad en sus redes. Como es el caso del Esquema Nacional de Seguridad para las Administraciones Públicas españolas, el cual entró en vigor el 5 de noviembre de 2017.

Todo esto ha hecho que la ciberseguridad empiece a estar entre las prioridades de muchas empresas, aumentando su inversión en ella año tras año.

La consultora Gartner estima que la inversión en seguridad de la información y gestión de riesgos ascenderá a los 172.000 millones de dólares en 2022, frente a los 155.000 millones de 2021 y los 137.000 millones de 2020.

Además, según Statista, se prevé que el sector de la ciberseguridad crezca a un ritmo del 10% anualizado hasta 2026.

Y ahora es cuando nos ponemos la careta de lobo de Wall Street y nos preguntamos:

Vale, he encontrado un buen sector, fundamental para todas las empresas, y con vientos de cola para los próximos años, ¿Cómo puedo sacar provecho de esto? ¿En qué empresa invierto?

Para invertir en este sector podemos realizarlo a través de los siguientes activos:

Índices específicos sobre empresas de ciberseguridad
ETFs
Acciones individuales

NOTA: Para los dos primeros puntos, la principal diferencia entre invertir en un fondo índice (fondo tradicional) o un ETF, es que los ETFs funcionan como una acción y van actualizando el precio de compra según la cotización de las acciones que lo compongan, mientras que los fondos índice marcan su precio de compra al cierre de cada sesión de mercado. Elegir entre una opción u otra dependerá de nuestro perfil de inversor. Por norma general, los ETF tienen una mejor rentabilidad por tener unas comisiones más bajas y cobrar los dividendos, sin embargo, los fondos índice suelen tener ventajas fiscales.

La estrategia que tomaremos para elegir el mejor activo donde invertir será analizar los fondos con mayores retornos y nos quedaremos con el mejor. Posteriormente, realizaremos una criba inicial de las empresas que componen este fondo y nos quedaremos con el top 5.

En futuras entregas iremos analizando más detalladamente cada una de estas empresas para comprobar si serían una buena inversión y poco a poco iremos creando nuestro propio “ETF”, más riesgo, eso si, pero con más probabilidad de obtener una mayor rentabilidad.

Vamos a ello, empecemos por los principales índices:

ÍNDICES

En esta sección vamos a enumerar los índices del sector que recomiendo para indexarse. Han sido elegidos por tiempo activo, capitalización y rendimientos:

ISE Cyber Security Index (HXR)

Este índice empezó a cotizar el 31 de diciembre del 2010 con un valor inicial de 100$.

Actualmente el índice está compuesto por 63 compañías que ofrecen servicios relacionados con el sector de la ciberseguridad: seguridad en software, hardware, webs o redes.

En el día en el que escribo estas líneas, 18/03/2022, cotiza a un precio de 608,10 $, generando un rendimiento anualizado aproximado desde sus principios del 17 %. Para que nos hagamos una idea, el rendimiento del índice de referencia SP500 ha sido del 10 %.

Nasdaq CTA Cybersecurity Index (NQCYBR)

Este otro índice, empezó su vida el 23 de junio de 2015, con un valor inicial de cotización de 1000 $ y está compuesto por un total de 35 empresas.

Actualmente cotiza a una valoración de 2425,78 $, lo que indica un rendimiento anualizado del 13 %, aproximadamente.

ETFs

Existen 4 ETF cotizando en Estados Unidos relacionados con la ciberseguridad, excluyendo ETFs derivados, apalancados o con una capitalización menor de 50 millones de $.

Estos ETFs son:

First Trust Nasdaq Cybersecurity ETF (CIBR)
Global X Cybersecurity ETF (BUG)
iShares Cybersecurity and Tech ETF (IHAK)
ETFMG Prime Cyber Security ETF (HACK)

A continuación, se detallan los 2 ETF con mejores rendimientos hasta la fecha:

First Trust Nasdaq Cybersecurity ETF (CIBR)

- Fecha de inicio: 7 de julio de 2015

- Rendimiento anualizado (CAGR): 15 %

- Empresas en cartera: 35

- Valor total de los activos: 5,5 $ billones

- Emisor: First Trust

CIBR es un fondo que se enfoca en acciones de empresas relacionadas con el sector de la ciberseguridad y que cotizan en EE.UU.

Las empresas cotizadas en este fondo deben cumplir ciertos requisitos como estar clasificadas como una empresa de ciberseguridad por la Consumer Technology Association, tener una capitalización mínima de 250 M$ y cumplir unos mínimos de liquidez.

ETF de ciberseguridad Global X (BUG)

- Fecha de inicio: 25 de octubre de 2019

- Rendimiento anualizado (CAGR): 31 %

- Empresas en cartera: 31

- Valor total de los activos: 1,13 $ billones

- Emisor: Mirae Asset Global Investments Co. Ltd.

BUG rastrea el índice Indxx Cybersecurity, que mide el desempeño de varias docenas de empresas que operan dentro de la industria de la ciberseguridad.

BUG se enfoca en acciones de crecimiento de ciberseguridad en todo el espectro de capitalización de mercado. El 65% de sus participaciones son empresas estadounidenses, y el 35% restante se distribuye entre Israel, Gran Bretaña, Japón, Corea del Sur y Canadá.

ACCIONES

La última opción para beneficiarnos de este sector es elegir acciones individuales de empresas que se dediquen a la Ciberseguridad.

La estrategia sería analizar todas las acciones de las empresas del sector de la ciberseguridad y quedarnos con las que más nos gusten, en vez de invertir en un fondo que las agrupe todas.

En esta opción asumimos que el inversor tendrá más riesgo, pero mejores retornos si hemos elegido bien las empresas.

Analizarlas todas sería algo demasiado tedioso, y tampoco me quiero quedar ciego tan joven, así que, como hemos comentado al inicio, elegiremos las acciones del fondo con mejor rendimiento, como ha sido el ETF BUG con un rendimiento >30%, para concentrar nuestro análisis en las compañías que lo componen:

De estas compañías realizaremos una primera criba para sacar un top 5 de las compañías más interesantes, que analizaremos con más detalle en futuras entregas.

La idea es generar nuestro propio porfolio (o “ETF”) con las mejores compañías, excluyendo aquellas con malos números y poco crecimiento, y de esta manera conseguir maximizar nuestro retorno.

De estas 31 compañías que forman la cartera de BUG nos fijaremos principalmente en los siguientes parámetros de cada una de ellas:

Gráfica evolución precio de cotización últimos 5 años
Ventas últimos 5 años y estimación próximos 4 años según los analistas
EBITDA últimos 5 años y estimación próximos 4 años según los analistas
FCF últimos 5 años y estimación próximos 4 años según los analistas
EPS últimos 5 años y estimación próximos 4 años según los analistas

Y para conocer mejor su valoración, sacaremos las gráficas de las siguientes ratios:

PER últimos 5 años
P/FCF últimos 5 años
EV/EBITDA últimos 5 años
Y Para el caso de las empresas de crecimiento, que aún no tienen beneficios, sacaremos la ratio P/S (Precio/Ventas) últimos 5 años para evaluar su valoración

En base a estos números, sacaremos unas conclusiones y elegiremos las 5 empresas que nos parezcan más interesantes.

Para no hacer del post una condena, se adjunta en el ANEXO, parte final del post, todas las capturas de las empresas, de mayor capitalización a menor, y continuamos ya con este TOP 5 de empresas de ciberseguridad.

Este TOP 5 lo he seleccionado fijándome en factores como: crecimiento elevado para los próximos años, márgenes aceptables y ampliables, valoración baja y que sean empresas poco conocidas. Vamos a verlo:

Okta, Inc. (OKTA)

Acción: 149,04 $

Market Cap: 23 336,76 M$

Rapid7, Inc. (RPD)

Acción: 96,19 $

Market Cap: 5 559,86 M$

SailPoint Technologies Holdings, Inc. (SAIL)

Acción: 42,86 $

Market Cap: 3 961 M$

A10 Networks, Inc. (ATEN)

Acción: 13,12 $

Market Cap: 983,96 M$

Telos Corporation (TLS)

Acción: 9,03 $

Market Cap: 685,58 M$

Otras buenas empresas han quedado fuera del TOP por estar excesivamente caras (aunque si mantienen su crecimiento y estos múltiplos tan elevados pueden seguir generando buenos retornos), las cuales cito a continuación por si el lector quisiera ampliar tu propio ETF de ciberseguridad con estas compañías: Palo Alto Networks, Inc. (PANW), Fortinet, Inc. (FTNT), CrowdStrike Holdings, Inc. (CRWD), Qualys, Inc. (QLYS), Tenable Holdings, Inc. (TENB), SentinelOne, Inc. (S), Trend Micro Incorporated (4704).

NOTA: Para los que hayáis ido ya a ver el resto de compañías y os preguntéis por qué no he incluido a Mimecast Limited (MIME) en el TOP 5, con los buenos números que tiene, ha sido porqué esta empresa fue opada el pasado mes de noviembre de 2021 por PERMIRA a un precio de 80$ la acción, una pena no haber llegado a tiempo.

En futuras entregas analizaremos más detalladamente cada una de las empresas de nuestro TOP 5 empresas de Ciberseguridad y, en caso de confirmar estos buenos negocios, empezaremos a formar nuestro pequeño “ETF” de Ciberseguridad para aprovecharnos de los vientos de cola que tiene e intentaremos sacar el mayor beneficio posible.

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